美股“吸金神器”落地亚洲:新交所率先吃螃蟹,下一个是港交所?

发布时间:2022年06月10日
       北京报道, 在欧美货币超发的背景下, 2020年美股SPAC上市模式突然爆发, 吸金规模“吊死”传统IPO。很快, 欧洲和亚洲的一些市场开始研究和引进这种“吸金神器”。今天, 亚洲首个“吃螃蟹”交流会已经出现。 2021 年 9 月 3 日, 新加坡交易所(“SGX”)正式开始接受 SPAC 上市。这对仍在权衡的港交所会产生什么影响?目前亚太地区私募股权投资创历史新高, 超过3万亿元。中国私募股权SPAC的数量会增加吗?新加坡是亚洲第一个吃螃蟹的国家 2021年9月2日,

新交所正式发布特殊目的收购公司(以下简称“SPACs”)主板上市规则, 并宣布该规则将于9月3日生效据官方通报, 新交所首席执行官陈文仁指出, 希望通过引入SPAC系统, 吸引更多优质企业在新交所上市, 为投资者提供更多投资选择和投资机会。
       过去一年, SPAC上市模式越来越受到国际资本市场的关注。欧洲和亚洲的私募股权机构在美股发起SPAC的案例不断增加。因此, 一些交易所提出了复制美股模式的想法, 希望借鉴。拿一块馅饼。在亚洲地区, 一个是新加坡, 一个是中国香港, 较早开始研究引入SPAC上市。新交所首次官宣后, 有业内人士问, SPAC亚洲玩家, 比如私募股权公司, 新交所会比美国交易所更具吸引力吗? “不可能, 和港交所相比, 有明显的劣势。”亚洲金融风险智库首席经济学家、香港中文大学教授秦逸飞告诉《华夏时报》记者, 我们普遍认为新加坡市场的流动性和估值过低。 , 将是缺乏吸引力的大门。 2021年上半年, 全球IPO市场融资规模创5年新高, 其中美股、港股和A股仍大幅领先其他市场。
       毕马威研究报告显示, 今年上半年全球IPO融资规模前五位分别是纳斯达克、纽约证券交易所、香港证券交易所、上海证券交易所和伦敦证券交易所。排名第三的港交所首次公开募股筹集了 260 亿美元,

几乎是排名第五的伦敦证券交易所(131 亿美元)的两倍。新交所 IPO 市场相对较小。根据德勤发布的一份报告, 由于持续的 COVID-19 大流行, 新加坡的 IPO 在 2021 年上半年放缓。不过, 秦逸飞也向《华夏时报》记者指出, 新加坡外汇市场日均交易量一度达到6399亿美元, 超过香港同期数据。亚太私募股权在待投资达到创纪录的3万亿后, 新交所成为亚洲第一“吃螃蟹”, 中国业界好奇港交所相关制度何时落地。秦逸飞对《华夏时报》记者表示, 如果一切顺利, 港交所要到年底才能启动。今年6月11日, 香港金融领导委员会召开第十六次会议。委员听取了香港证监会和香港联交所的介绍。关于在香港建立SPAC上市制度的最新进展, 委员获悉, 香港联交所将于今年第三季度就具体方案向市场征询意见。不过, 虽然港交所尚未允许SPAC上市, 但中国市场主体参与美国SPAC的积极性非常高。香港已成为美国以外最大的SPAC市场, 毕马威在9月2日的一份展望2021年私募股权行业趋势的报告中指出。在SPAC上市模式中, 保荐人需要先发起SPAC空壳公司, 募集资金在交易所上市, SPAC空壳公司将寻找并购标的, 进行并购。更具体的流程是, 以新交所的相关规则为例, SPAC要求保荐人的SPAC在上市时的市值不低于1.5亿新元。
       上市后开始找M有文章称, “现在正是中国PE股权投资基金自主创建SPAC的好时机”。文章称, SPAC的运作逻辑与国内收购基金类似。一个备受关注的行业背景是, 2021年亚太地区的私募股权可能面临巨大的投资和退出需求。毕马威在最新研究报告中表示,

截至2020年11月, 亚洲私募股权和风险投资机构的投资基金-太平洋地区达到创纪录的超过4760亿美元(约合人民币3万亿元), 市场份额目前占全球市场份额。占总量的 25%, 高于欧洲的 19%;随着机构投资者不断加大对亚洲私募股权和风险投资公司的投资力度, 预计亚洲地区将继续超过美国和EMEA非洲地区, 创历史新高, 同时投资退出规模也将创历史新高。四分之一价值923亿美元的黄金 2021年, 美股SPAC IPO市场在经历了第一季度创纪录的高增长后, 进入了降温阶段。
        《华夏时报》此前报道称, 去年美国股市再度出现了超过1000亿美元的上市狂欢节, 让人想起1999年美股互联网泡沫破灭前的一年。如此反常的数据背后,

正是因为SPAC上市和IPO融资贡献了相当一部分的力量。根据第三方数据提供商SPACinsider的数据, 过去11年SPAC市场规模逐渐扩大, 但到2019年, 年IPO融资规模仅为136亿美元。到 2020 年, SPAC最初的融资规模突然飙升至 834 亿美元。 2021年, 这一数字继续飙升, 仅在第一季度就超过了去年全年的规模。在这样的火爆之下, 美国业界对这种“吸金神器”的讨论也越来越多。在一些投资者看来, SPAC 的兴起是值得警惕的。以预言安然“崩盘”而闻名的对冲基金Kynikos Associates创始人吉姆·查诺斯曾公开唱道:“因为SPAC, 很多无法通过传统股票承销商考验的公司上市。过去 40 年的经验告诉我一件事, 只要给华尔街足够的时间, 它总能为愿意为有问题的资产或无价值的资产买单的投资者提供足够的供应。”今年5月2日, 巴菲特和芒格也在股东大会上就SPAC的不同意见发生争执, 针对SPAC上市模式存在的潜在风险, 秦逸飞告诉《华夏时报》记者, 通过SPAC上市的公司并不像与传统IPO一样严格审查, 给投资者带来风险;SPAC流程过于简化, 信息较多, 时间短, 时间短, 不利于投资者做出明智的决策;其次, 公众股东实际上无法获得M4 月, SEC 发布了新的 SPAC 会计指南, 指出 SPAC 发行的认股权证应归类为负债而非权益工具。该指导被认为已经冷却了SPAC市场。第三方数据服务商 FactSet 在报告中指出, 一季度美股 SPAC 的初始融资额为 923 亿美元, 而二季度仅为 68 亿美元。在数量上, 它也缩水了。一季度SPAC上市数量为292家, 而二季度仅有39家, 每股39家的发行价并不高, 仅为10美元。三季度SPAC上市数量逐渐增加, 但并未恢复之前的势头。据SPACinsider数据, 截至9月2日, 全年共有421家公司, 1232亿美元。主编:颜辉主编:夏神察